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鹏华基金:调整中也应看到市场内生的基石

来源:网络整理 作者:admin 人气: 发布时间:2018-07-03
摘要:安徽理论网,安徽新媒体集团举办,安徽理论思想分享阵地 鹏华基金:调整中也应看到市场内生的基石

  ——十家机构眼中的A股机会之四

  编前语:近期由于受内外多重因素影响,我国股市出现一定幅度的调整。特别是中美贸易冲突,给市场增加了不确定性。许多人对市场未来方向有些看不清,有些担心。然而,风物长宜放眼量,如果我们看到我国经济正在进行结构调整和升级、正在走向高质量发展的基本面,看到我国资本市场正在经历从过去政策市、消息市、资金市,向国际成熟市场的价值投资、确定性投资、成长性投资的跨越。我们有理由对中国证券市场的稳定健康发展充满信心。今天开始,我们推出系列报道《十家机构眼中的A股机会》。

  进入6月以来,股票市场出现一轮快速调整,既有外部因素如贸易战升级等担忧,也有内部信用违约、棚改审批权上收等事件的影响。使得投资者对于经济基本面和流动性的预期都较为悲观,股票市场的风险偏好也受到了明显的抑制。但市场调整的本身也意味着风险压力的释放,站在更长期的维度,市场内生的支撑基石将逐步发挥作用,一些优秀的公司也给了投资者更有利的选择机会。

  首先,从市场的盈利能力看,目前部分悲观派认为当前经济与2011-2012年较为类似,对比来看,当时正处于4万亿投资刺激后产能压力最大的阶段,反应在上市公司盈利增速上,2011-2012年均出现快速下滑,市场的盈利支撑明显偏弱。但当前,在过去几年“三去一降一补”的供给侧改革后,伴随落后产能的淘汰和集中度的提升,多数企业的盈利均处于逐步恢复状态,2016-2018年上市公司盈利增速均处于良性增长态势。即使后续经济需求有所回落,这些行业的盈利能力也很难再回到2011-2013年的境地,盈利能力的恢复将对市场构成基础的支撑。

  其次,回到上市公司本身,过去几年,随着国内的内需的扩大和产业升级等,一些优质的公司正逐渐成长起来。部分公司在产品、技术等方面都取得了长足的进步,一些行业正从过去的进口替代,逐步开始走向全球。这些优质的公司正是市场活力的基石,在当前的快速下跌过程中,反而是为投资者提供了更好的机会选择。

  最后,从目前市场的估值来看,全部A股(除金融、石油石化)市盈率已经位于2010年以来均值的负1倍标准差以下,创业板的估值也逐步接近2012年历史最低点的水平。从破净的公司数量看,二季度A股破净数(季度最低价/每股净资产

责任编辑:xpj15

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